7 existències de petroli que val la pena comprar en qualsevol moment

Els inversors del sector energètic han estat en plena muntanya russa aquest darrer any. Les existències de petroli van experimentar algunes disminucions força precipitades a principis del 2020 enmig de l’aparició de la pandèmia del coronavirus. Tot i que la recuperació sembla estar en ple desenvolupament en el sector energètic, és important reflexionar sobre el dolor infligit als inversors energètics fa tot just un any.

Els fonaments de l’oferta i la demanda del sector del petroli ja estaven assetjats abans de la pandèmia. En conseqüència, les estimacions més aviat baixistes de la demanda a mitjà termini a causa de la pandèmia enviada els preus dels futurs del petroli són negatius per primera vegada.

Avança un any després i és com si no hagués passat res. Els preus del petroli, tant Brent com WTI Crude, cotitzen ara aproximadament als mateixos nivells immediatament abans de l’aparició de la pandèmia. Sembla que els inversors són alcistes a la demanda a mitjà termini que surt d'aquesta pandèmia. A més, s’ha retirat del mercat una part d’alt cost i l’OPEP + s’ha mantingut relativament acomodatici en termes de retallades de subministrament (tot i que s’espera que aquestes retallades de subministrament s’eliminin gradualment a mesura que la demanda millori).



Grans quantitats d’estímuls també han debilitat el dòlar nord-americà darrerament. Això és generalment alcista per a les matèries primeres i es considera ara mateix com un catalitzador clau per al sector energètic. Mentre el dòlar nord-americà es mantingui baix i la demanda es materialitzi al ritme que els inversors esperen, molts esperen que el petroli faci comerços dins i al voltant de la seva banda actual durant algun temps.

En un escenari tan alcista, és probable que aquestes set accions continuïn experimentant una certa apreciació del preu de les accions a curt termini. Tot i això, aquestes set opcions també són empreses que recomanaria tenir en compte als inversors en qualsevol entorn. Per a aquells que vulguin diversificar-se en energia, però desconfien de l'efecte que els preus del petroli poden tenir sobre els productors, aquests set són una de les opcions més defensives a llarg termini d'avui:

  • Royal Dutch Shell (NYSE: RDS.A , Nova York: RDS.B )
  • Exxon Mobil (NYSE: XOM )
  • Chevron (NYSE: CVX )
  • Phillips 66 (NYSE: PSX )
  • total (NYSE: FINS )
  • Valero (NYSE: FLEA )
  • Suncor (NYSE: SEU )

Existències de petroli: Royal Dutch Shell (RDS.A)

Logotip de la Royal Dutch Shell (RDS.A, RDS.B) en una benzinera a Islàndia.

Font: JuliusKielaitis / Shutterstock.com

El quart més gran el productor de petroli del món sembla un bon lloc per començar.

Royal Dutch Shell és massiu en molts aspectes. El negoci bàsic de producció de petroli de l’empresa es complementa amb operacions mitges i baixes que donen lloc a un nivell global d’un productor d’energia integrat verticalment.

Els que han visitat un dels Shell 25.000 benzineres als EUA coneixen l'abast de Shell aigües avall. De fet, és un dels noms més reconeguts de l’espai energètic per una raó. La marca global de la companyia és una de les millors i continua proporcionant a aquest productor de petroli un fossat més gran que molts dels seus companys de capitalització més petits actualment.

Recentment, la companyia va informar que espera guanyar el seu primer benefici des del començament de la pandèmia. En conseqüència, pot ser sorprenent per a alguns inversors que el preu de les accions de Shell hagi baixat constantment el darrer mes. Els inversors ja poden comprar accions de Shell aproximadament al mateix nivell que el començament de l'any. A més, les accions de RDS cotitzen amb un descompte d’aproximadament un 25% fins als nivells pre-pandèmics.

Què dóna?

Bé, sembla que el sector energètic encara té molt per recórrer en termes de recuperació. Els efectes de la pandèmia han afectat durament les operacions de l’empresa. En conseqüència, l’analista de RBC Biraj Borkhataria va comentar en una nota recent, operativament, el negoci sembla funcionar per sota de les expectatives.

Tanmateix, el senyor Borkhataria també va comentar que no creiem que alteri materialment el cas de la inversió fins al 2021.

Ara mateix, la mida de Shell fa que l’empresa sigui representativa de tot el sector energètic. En conseqüència, els inversors que compren a Shell compren la tesi de recuperació més àmplia amb aquest estoc. Sí, cal fer moltes coses perquè aquest sector es recuperi completament. Tanmateix, aquells que confien en aquest rebot notaran que probablement hi haurà almenys un 25% de pujada amb una acció com Shell en aquest escenari.

Exxon Mobile (XOM)

Ubicació Exxon Retail Gas

Font: Jonathan Weiss / Shutterstock.com

Passant de la llista al sisè productor mundial de petroli, tenim Exxon Mobil.

Exxon és un d’aquests estocs de petroli que ha estat una joia multigeneracional per als inversors. Amb una història que es remunta al 1870, els rendiments històrics d'Exxon han estat el focus dels inversors durant dècades. La ratxa fiable de la companyia d’augmentar el seu dividend cada any va arribar a la seva fi el 2020. Això va trencar una ratxa de prop de quatre dècades de pujades de dividends i va ser motiu de preocupació per a molts inversors que compraven XOM pel seu potencial de creixement dels ingressos.

De fet, Exxon era una de les empreses més afectades per la pandèmia. Les seves operacions, com les de Shell, estan extremadament integrades verticalment, i s’hauria d’esperar que la companyia s’alliberaria de les turbulències que es van produir. No obstant això, donat el canvi cap al valor que hem vist produir-se en els darrers mesos, els inversors simplement han girat cap a opcions de creixement més alt, lluny de les joies lentes i constants com Exxon.

Els inversors també poden dissuadir-se del fet que Exxon va ser retirat recentment del Dow Jones després de quasi un segle . Dit això, hi ha espai per a l’optimisme entre els inversors que observen que les empreses van retirar la cotització sovint tenen un millor rendiment en els anys posteriors a la baixa.

De fet, Exxon continua sent una joia del dividend, tot i la seva voluntat de preservar l’efectiu per reforçar el seu balanç l’any passat. Seu rendiment del dividend segueix sent un 6,2%. Per a aquells alcistes que continuen recuperant els preus del petroli, Exxon és un dels estocs de petroli clau amb un munt d’espai a partir d’aquí.

Chevron (CVX)

Logotip de Chevron (CVX) al rètol blau davant de l’edifici dels gratacels

Font: Jeff Whyte / Shutterstock.com

De manera similar a la seva parella Exxon, els dies de Chevron al Dow poden ser comptats. És una empresa amb una capitalització de mercat una mica més petita que Exxon, però que continua cotitzant-se al Dow i és vista com un dels millors jugadors de petroli que hi ha actualment. (De fet, n’hi havia indicacions Exxon i Chevron podrien haver-se fusionat l’any passat.)

quina hora s’obre Macy el dia de gràcies 2016?

Però això no és ni aquí ni allà.

El preu de les accions de Chevron s’ha recuperat per cotitzar al voltant dels nivells de gener de 2020. Sembla que això indica que els inversors no han perdut la fe en aquest jugador petrolier en concret. De fet, crec que el mercat és perfecte en aquest cas.

El fet que té Warren Buffett va entrar Chevron és un bon senyal. L’inversor conservador a llarg termini aposta molt pel productor de petroli.

Que gran?

Bé, es va revelar que Buffett va invertir aproximadament 4.500 milions de dòlars en Chevron. Aquesta no era una aposta petita i representava aproximadament el 2,5% del productor de petroli en el moment de la seva inversió. Aquesta és també una de les seves inversions que ha mantingut més a prop del pit, revelant només en l’últim moment possible.

Sembla que l’Oracle d’Omaha és optimista pels actius d’alta qualitat i el potencial de creixement a llarg termini de Chevron. També crec que és clau tenir en compte la seva elecció de Chevron per sobre d’Exxon o altres companys de capitalització gran. De fet, Chevron sembla tenir un balanç de millor aspecte en aquest moment i tenir la capacitat de proporcionar millors rendiments a llarg termini.

També es tracta d’un rendiment total i el rendiment del dividend del 5% de Chevron ajuda en aquest sentit. Per als inversors que busquen creixement, rendiment i capacitat defensiva, és una bona opció.

Phillips 66 (PSX)

Estació de servei Phillips 66 (PSX) durant el dia

Font: Jonathan Weiss / Shutterstock.com

Com a obra intermedia / refinada, Phillips 66 ha estat a la meva llista de seguiment des de fa temps. Tenint en compte que aquesta empresa és un jugador de gamma mitjana, és important. No és un productor pur de petroli, de manera que l’augment o la davallada dels preus de les matèries primeres no tenen un efecte tan gran en el seu balanç com en altres accions de petroli.

Però sí que tenen un efecte.

Un dels motors dels preus més baixos dels productes bàsics ha estat deteriorant la demanda a través de la pandèmia. Les taxes d’utilització del refinament van caure en picat, ja que tots manteníem els cotxes al garatge. El negoci de refinació de combustible per a avions va caure fins a un punt que no hem vist des de l’Onze de Setembre i la crisi financera anterior.

Dit això, hi ha raons per ser optimistes aquí.

Phillips 66 és un reproductor de petroli únic en el sentit que aquesta empresa està fent grans pivots en temps real cap a les energies renovables. La companyia plans anunciats per transformar una refineria de San Francisco en la planta de combustibles renovables més gran del món. En conseqüència, Phillips 66 intenta avançar-se a la corba pel que fa a l'adopció de combustibles renovables. Hi ha una tesi de creixement a llarg termini amb aquest estoc, ja que transforma el seu model de negoci. De fet, si aquest experiment resulta fructífer, espero veure més canvis corporatius a l’horitzó.

Sense aquest catalitzador extremadament positiu, Phillips 66’s flux de caixa La situació sembla molt millor que els seus companys ara mateix. En conseqüència, aquest és un estoc que estic mantenint al meu radar ara mateix.

Total (TOT)

el logotip Total (TOT) que es mostra a un edifici

Font: MDOGAN / Shutterstock.com

Com molts dels seus companys productors de carboni, Total fa moviments transformadors i dràstics. Al gener, l’empresa va anunciar una inversió de 2.500 milions de dòlars a l’empresa índia Adani Green Energy. L'acord representa una participació minoritària del 20% a la companyia. A més, això no és sinó un gran nombre d’ofertes que Total ha informat d’arribar al seu objectiu intern de carboni zero-net.

Com a resultat de l'acord, Total, amb seu a França, ha acumulat el la cartera d’energies renovables més gran dels seus companys europeus.

Per a aquells que estiguin preocupats per la regulació del petroli a llarg termini, això és una cosa fantàstica. Total adopta un enfocament agressiu i proactiu de la progressiva disminució de la producció de carboni que considera inevitable.

Què tan agressiu?

Bé, el CEO Patrick Pouyanné era recentment citat dient que la companyia vol transitar cap a un model de negoci en què el 40% de la seva energia sigui produïda per fonts renovables. La resta de negoci es dividirà entre la producció de gas natural (40%) i petroli (20%).

Es tracta d’un gran canvi respecte al model de negoci existent de l’empresa. Actualment, aproximadament el 55% de les operacions de Total estan relacionades amb el petroli, amb un 40% de gas i un 5% de renovables.

Els que busquen el productor de petroli del futur ho han trobat. Total posa els seus diners a la boca perquè sigui així, i això el converteix en un dels pocs estocs de petroli que val la pena comprar ara.

Valero (VLO)

Una imatge diürna d’una benzinera Valero (VLO) situada a la badia de San Francisco i un cel blau clar al fons.

Font: Sundry Photography / Shutterstock.com

Com la majoria dels seus companys de petroli, els preus de Valero han augmentat, però encara no han tornat als nivells pre-pandèmics. El refinador va rebre un increïble col·lapse de la demanda de combustibles refinats. Segons alguns estimacions , aquesta caiguda de la demanda va suposar un descens del 9% del 2019 al 2020.

Tot i que els preus del petroli van tenir una dècada aproximada després del 2008, refinadores com Valero en van beneficiar una mica en aquest entorn. Això es deu al fet que el petroli és una aportació en el procés de refinació. Els costos d’entrada més baixos es tradueixen en marges més alts. Tot bé per Valero.

No obstant això, la caiguda del preu del petroli impulsada per una pandèmia no va ser el principal motiu de preocupació per als accionistes de Valero. Més aviat, va ser l'esmentat col·lapse de la demanda el que va causar tant dolor. Tots conduïm menys que abans i volem molt menys que abans. En general, això és extremadament baixista per als inversors de companyies que proporcionen els combustibles que necessitem per aconseguir de la A a la B.

Avançar ràpidament un any després, i les expectatives de demanda han augmentat dràsticament. Ara hi ha l’esperança que el programa massiu de vacunació en curs a tot el món pugui produir nivells de demanda pre-pandèmica més aviat que tard. En conseqüència, les accions de VLO han estat molt afectades des de principis d'any, amb un augment del 27% en el moment de la redacció.

Pel que fa a les existències de petroli, refinadors com VLO i PSX han estat a la meva llista des de fa temps. Recomanaria molt als inversors que considerin que les accions de petroli consideren els jugadors intermedis i descendents si volen reproduir la demanda. Allà serà el valor.

Suncor (SU)

El logotip de Suncor Energy es mostra en un telèfon intel·ligent modern

Font: Piotr Swat / Shutterstock.com

Suncor és un dels estocs de petroli més interessants de la llista. Això es deu al fet que aquest productor de petroli no se centra en la producció de petroli Brent ni WTI.

Més aviat, el negoci principal de Suncor es troba al sector canadenc de les sorres petrolieres. El productor de petroli amb seu a Alberta se centra principalment en la producció de petroli pesat a un preu sota els preus de Western Canadian Select (WCS).

Malauradament per a molts inversors, els preus de WCS comerciar amb un descompte a WTI i Brent, i sempre ho he fet. Tenint en compte els problemes de canonades a Canadà, aconseguir que el petroli arribi a les principals refinadores dels Estats Units s’ha tornat més difícil. S'ha produït un retard d'oferta, amb els descomptes de WCS en expansió dràstica en els darrers anys.

El govern d'Alberta va imposar restriccions de subministrament per intentar reduir el descompte a nivells més raonables. Aquest moviment, combinat amb l’augment dels preus de WTI, ha portat a productors com Suncor a registrar un creixement massiu del flux de caixa en els darrers trimestres.

quines són les millors accions per comprar ara mateix?

Corrent de Suncor preu d'equilibri per barril se situa al voltant dels 40 $ WTI. Tenint en compte on es troben avui els preus del petroli, això fa que Suncor sigui una jugada intrigant. A més, es considera que el model de negoci de Suncor s’aprofita més al preu del petroli que els productors d’oli lleuger o dolç. En conseqüència, per a aquells alcistes que repunten els preus del petroli, aquesta és una bona manera de jugar aquest comerç.

Warren Buffett ha estat un toro recent a Suncor, afegint una posició inicial el 2019, afegint a i llavors retallar aquesta posició el 2020. Cada cop que l’Oracle d’Omaha dóna un cop d’ull a qualsevol estoc, val la pena fer una ullada.

A la data de publicació, Chris MacDonald no tenia (ni directa ni indirectament) cap posició en els valors esmentats en aquest article.

L’amor de Chris MacDonald per invertir el va portar a seguir un MBA en finances i assumir diverses funcions directives en finances corporatives i capital risc durant els darrers 15 anys. La seva experiència com a analista financer en el passat, juntament amb el seu fervor per trobar oportunitats de creixement infravalorades, contribueixen a la seva perspectiva inversora conservadora i a llarg termini.