Aphria Stock s’ha duplicat aquest any: treure beneficis i córrer

Pel que fa a les societats anònimes de gran capitalització canadenca a l’espai del cànnabis, afria (NASAQ: AQUÍ MATEIX ) és una opció intrigant. De fet, és una empresa amb una escala operativa, produeix cànnabis amb un marge EBITDA positiu i té algunes perspectives de creixement internacional. Sembla que ara els inversors en accions d’APHA tenen molt que agradar.

un grapat de cabdells de marihuana

Font: Shutterstock





A més, l’acord recent de la companyia amb vaja amb Tilray (NASDAQ: TLRY ) ha suscitat un major interès per aquest nom. La companyia espera per generar 78 milions de dòlars de sinergies anuals abans dels impostos com a resultat de l’acord. A més, s’espera que l’entitat combinada sigui la millor combinació mundial de reproductors de cànnabis a nivell mundial. Per als inversors que busquen mida i escala, les accions d’APHA han estat una inversió inicial.

Millors accions del 2017 per invertir

Tot i això, sembla que l’impuls està en desavantatge ara mateix. Des que va assolir el màxim de 52 setmanes de més de 32 dòlars per acció, els inversors ara poden obtenir accions d’APHA amb un descompte del 50%. Pot semblar una oportunitat atractiva, tenint en compte la posició de lideratge de l’empresa al mercat canadenc legalitzat.



Dit això, hi ha un motiu per a aquesta caiguda. La valoració de l’empresa sempre ha estat un problema per als accionistes i va ser absolutament desconcertant durant la concentració impulsada pels inversors minoristes a principis d’aquest any. A més, continua essent una empresa que està en gran mesura fora del mercat dels Estats Units. No és bo per a aquells que es dediquen a la legalització federal als Estats Units.

Anem a submergir-nos en aquests catalitzadors una mica més per als inversors que es preguntin per què les accions tenen un rendiment inferior a les darreres hores.

Valoració problemàtica per a les existències d’APHA

La valoració de la majoria dels productors de cànnabis sempre ha estat un problema per a mi.



De fet, com a inversor conservador a llarg termini, em costa molt fer front a estimacions de creixement extravagants. Passo la major part del temps mirant el rendiment històric d’una empresa com a base per projectar un creixement futur. Això vol dir que he perdut algunes oportunitats aquí i allà. Estic bé amb això.

Potser ara mateix trobo a faltar completament el vaixell amb existències de cànnabis. De fet, puc estar d’acord que hi ha una gran quantitat de creixement probable a llarg termini. Tanmateix, quant estaria disposat a pagar per aquest creixement futur és de la màxima importància per a mi.

Les accions de 10 dòlars augmenten

Hi ha una sèrie d'estimacions diferents per al múltiple de valoració d'Aphria. Tot i això, la majoria de les estimacions fixen la relació preu / vendes d’Aphria entre 7.4 i 9.21 (cal subscripció), amb un fitxer mitja en algun lloc del mig. Faré servir un múltiple de vendes aproximadament deu vegades per debatre aquí.

Ara, com a jugador de cànnabis canadenc amb capitalisme gran, crec que aquest múltiple és una bogeria.

En primer lloc, la capitalització borsària d’Aphria, de 4.400 milions de dòlars, és aproximadament 2,5 vegades la mida de tot el mercat canadenc de cànnabis. El 2020, aproximadament 2.08 milions de dòlars de cànnabis es va vendre al nord de la frontera.

Sí, les vendes van augmentar un 120% interanual, però les projeccions inicials de creixement en aquest sector han estat molt fora de la base. Abans de la legalització el 2018, estimacions si les vendes legals de cànnabis del Canadà ascendirien a 6.500 milions de dòlars canadencs (5.200 milions de dòlars). Es tracta d’una sobrevaloració del creixement força clara.

Tenint en compte el excés de subministrament massiu que existeix al mercat canadenc ara mateix, hi ha una preocupació real no només pel creixement de la demanda, sinó per la rendibilitat d’aquest creixement al llarg del temps. De fet, aquest excés ha crescut fins arribar a ser 1 milió de tones mètriques (o 1.000 milions de grams no venuts) de cànnabis a principis d’aquest any.

Conclusió

A més de les preocupacions de valoració, un altre problema que tinc ara mateix amb Aphria és la manca d’exposició als Estats Units.

A diferència dels operadors multiestatals dels Estats Units (MSO), Aphria està en gran mesura fora del mercat de THC dels Estats Units. Sembla que els inversors llancen una Ave Maria per aquí, s’obriran fronteres d’aposta i els Estats Units donaran la benvinguda al cànnabis canadenc amb els braços oberts. Biden’s Comprar Amèrica el programa suggereix el contrari.

Crec que les MSO amb seu als Estats Units són la manera de pagar al sector del cànnabis ara mateix, si de cas. Hi ha més potencial de creixement i ara mateix hi ha un mercat que no està totalment sobrecarregat d’excés d’oferta.

A les vendes de deu vegades, amb un potencial d’expansió del marge deteriorat, no hi ha manera que pugui donar sentit a la valoració d’Aphria avui.

En conseqüència, aquells inversors que han duplicat els seus diners aquest any poden voler treure'ls de la taula. Aphria em sembla una aposta massa gran ara mateix.

existències de marihuana per comprar el 2020

A la data de publicació, Chris MacDonald no tenia (ni directa ni indirectament) cap posició en els valors esmentats en aquest article.

L’amor de Chris MacDonald per invertir el va portar a seguir un MBA en finances i assumir diverses funcions directives en finances corporatives i capital risc durant els darrers 15 anys. La seva experiència com a analista financer en el passat, juntament amb el seu fervor per trobar oportunitats de creixement infravalorades, contribueixen a la seva perspectiva inversora conservadora i a llarg termini.