Els inversors s’esgoten el temps per vendre accions energètiques de Chesapeake

Quan mirem enrere el 2020, una de les característiques que defineixen l’any serà l’interès sense precedents en les accions de les empreses en fallida. Normalment, quan una empresa fa fallida, el preu de les seves accions passa a gairebé zero immediatament i això és tot. Aquest any, però, els comerciants s’han quedat amb les empreses en fallida molt més del normal. Energia Chesapeake (OTCMKTS: CHKAQ ) l'acció és un exemple d'aquesta tendència.

Els inversors es pregunten si les accions de CHK poden sobreviure fins al juny

Font: Casimiro PT / Shutterstock.com



Chesapeake va presentar fallida al juny d’aquest any, acabant la seva llarga lluita per reestructurar fins a 10.000 milions de dòlars de deute per mitjans menys dramàtics. Tanmateix, el cop de dos dels preus del petroli i el nou coronavirus van ser massa forts per a la resistència de l'empresa embolicada.

Les accions energètiques de Chesapeake es dirigeixen a zero

Normalment, és una mica hiperbòlic quan els analistes afirmen que les accions no valen res. Tanmateix, l’energia Chesapeake és una de les excepcions a la regla. És del tot clar com acabarà aquesta història.

De fet, InvestorPlace columnista Mark Hake explicat amb detall el que passarà amb l’empresa. En resum, el 76% de les accions reorganitzades de Chesapeake es destinaran als titulars de notes principals, i dos grups més de titulars de deutes rebran un 12% cadascun.

Afegiu-lo i ja és el 100% de les accions futures de Chesapeake. Llavors, què passa amb les persones que posseeixen les accions comunes actuals de la firma? Com podeu suposar, el seu destí no serà bo. Com va dir Chesapeake sense embuts quan va descriure la seva reestructuració de deutes proposada:

Titulars de renda variable. Cada titular d'una participació en participacions a Chesapeake, incloses les nostres accions comunes i preferents, tindria aquests interessos cancel·lats, alliberats i extingits sense cap distribució.

Des de llavors, el pla de fallida ha avançat en gran mesura com s’esperava, amb només un petit retard. Un jutge hauria de confirmar el pla de reorganització 15 de desembre , Suposant que això passi, l'acció comú s'hauria de cancel·lar poc després.

Llavors, per què Chesapeake continua operant per gairebé 2 dòlars?

És possible que us pregunteu per què les accions de Chesapeake continuen cotitzant-se per més d’uns cèntims, atesa la seva inevitable destinació.

Hi ha dues raons probables per això. Per una banda, hi ha un biaix de cost reduït. És a dir, algunes persones que posseeixen accions d’energia Chesapeake encara volen somiar que es pugui recuperar, de manera que no el vendran mai.

Tanmateix, el proverbi “No és una pèrdua fins que no veneu” és il·lògic. En realitat, és millor recuperar part del capital en lloc de perdre-ho tot.

En segon lloc, és extremadament difícil apostar contra les accions de Chesapeake Energy. Normalment, els venedors curts aprofitaran les accions sobrevalorades apostant contra ells.

Si el preu és massa alt, els venedors curts poden proporcionar saldo. En aquest cas, però, amb prou feines hi ha accions disponibles a curt termini, i el que està disponible és desorbitantment car.

A partir d’aquest escrit, un corredor important està cobrant una taxa del 117% anual - o gairebé un 10% al mes! - Apostar contra Chesapeake Energy. Per tant, tot i que l’estoc té més caigudes, no és fàcil reduir-lo.

Al revés d’aquesta equació, les persones que presten les seves accions a venedors curts poden rebre part del 117% de la quota anual. Alguns comerciants poden estar buscant comprar accions de Chesapeake Energy i prestar-les a aquest enorme tipus d’interès, amb l’esperança de poder vendre-les a un preu decent abans que inevitablement es cancel·lin les accions.

Tot i que aquest enfocament pot ser lucratiu, també és una estratègia extremadament arriscada. En general, la majoria de la gent hauria d’evitar comprar accions només per prestar-les. I definitivament és millor mantenir-se allunyat de noms com Chesapeake, que desapareixerà aviat.

El resultat final

Moltes decisions d’inversió són complicades. Tant els bous com els óssos poden tenir grans punts i és difícil prendre una decisió. L’estoc energètic de Chesapeake és no un d’aquests casos. De fet, és clar que els inversors haurien de desfer-se de les accions de la firma mentre encara tinguin valor.

Com a màxim en els propers mesos, les accions de Chesapeake seran cancel·lades. No hi ha tornada d’això. Amb el nom a zero a curt termini, no hi ha cap raó per malgastar més capital o energia amb aquest nom.

A la data de publicació, Ian Bezek no tenia (ni directa ni indirectament) cap posició en els valors esmentats en aquest article.

Ian Bezek ha escrit més de 1.000 articles per a InvestorPlace.com i Seeking Alpha. També va treballar com a Junior Analyst per Kerrisdale Capital, un fons de cobertura de 300 milions de dòlars amb seu a la ciutat de Nova York. El podeu contactar a Twitter a @irbezek.