Les r / WallStreetBets de Reddit només van endur-se un fons de cobertura. T’encantarà el que ve.

Com a membre de r / WallStreetBets, un fòrum popular de Reddit, permeteu-me dir-vos això: no se suposava que passés mai. Se suposava que la nostra feliç banda d’inversors amb etiquetes de drap utilitzava el nostre petit racó d’Internet per intercanviar idees d’inversió de valors arriscades i no enderrocar un dels fons de cobertura més destacats d’Amèrica.

Un adhesiu de Reddit es troba al costat d’un iPhone i una pila d’efectiu.

accions de creixement de dividends per comprar ara
Font: Mehaniq / Shutterstock.com



Tot i això, aquí som. La setmana passada, els comerciants que llegien WSB i altres fòrums han impulsat GameStop (NYSE: GME ) i un munt d’altres accions molt curtes fins a nivells increïblement alts, fallint almenys un fons de cobertura i provocant que diverses plataformes aturin la negociació. La resposta de Wall Street va ser tan dolenta que els membres del Congrés Ted Cruz i Alexandria Ocasio-Cortez, enemics jurats des de fa temps, fins i tot van aconseguir un desplaçament coordinat de la llengua (Twitter?) Al sistema financer dels Estats Units.

Però com Ciutadella recull els trossos de Melvin Capital i els usuaris de Reddit troben el seu pròxim objectiu “short-squeeze”, la gent comença a preguntar-se, què serà el següent?



El r / WallStreetBets de Reddit dóna gust a Citron

Deixeu-ho clar: no trobareu les meves publicacions a r / WallStreetBets. Per molt que llegeixi i gaudeixi de la plataforma, el meu treball i la meva ètica m’impedeixen parlar de qualsevol acció que tinc. (Ho sento, Elon Musk. M'agradaria ser tu.) Wall Street Bets sempre ha estat divertir-se. Moltes de les publicacions són intencionalment estúpides (penseu que les trucades fora dels diners als minoristes en fallida) i hi ha molts col·laboradors que mostren captures de pantalla d’estalvis de vida a zero. Rentable o no, es tractava de trobar les alegries i els absurds de l’especulació del mercat.

Al novembre, GameStop es trobava entre aquestes petites aventures divertides. I tot semblava una tarifa estàndard per al subredit facturat com a 4chan trobant una terminal de Bloomberg. Els fans de GameStop van animar els compradors mentre maleint Melvin Capital per curtcircuit de l'acció. Tot amb l’esperança de realitzar el passatemps favorit d’Amèrica: guanyar molts diners amb el mínim esforç possible.

millors accions per comprar 2019

Però llavors Citron Research ho va canviar tot.



Citron Research? Coneixeu r / WallStreetBets

El 19 de gener, el respectat venedor curt Andrew Left va aconseguir finalment triar l’objectiu equivocat. Com a foraster de Wall Street durant molt de temps, el senyor Left es va fer famós exposant empreses com Valeant Pharmaceuticals, els executius dels quals estaven embotint els canals i augmentant els preus dels medicaments que salvaven la vida. Hauria fet un gran col·laborador de la WSB si estigués disposat a aguantar el discurs de l'odi de joves de 15 anys.

Però després va passar alguna cosa. El dia abans de la investidura presidencial, el senyor Left va anunciar que argumentaria que les accions de GameStop només valien 20 dòlars. Potser el senyor esquerre tenia raó en apuntar GameStop, a empresa en reducció que encara va atorgar als seus executius 20 milions de dòlars. O es podria haver equivocat: amb 20 dòlars, GameStop encara valdria menys de la meitat Millor compra (NYSE: ABY ) quan s’ajusta a les vendes. Però això no va importar ni una mica.

De sobte, GameStop es va convertir en alguna cosa més que una aventura per guanyar diners a Redditors. Es va convertir en una manera de lluitar contra la cobdícia de Wall Street; ara era la guerra.

Com ho va fer WSB?

En un sistema financer que valora les accions en funció del seu últim preu comercial, fins i tot operacions petites a preus estranys revaloritzaran tota la participació d’un fons de cobertura. Dit d’una altra manera, algunes compres ben temporitzades poden provocar caos, sobretot en accions amb pocs venedors.

Això és exactament el que va passar amb GME. Fins aleshores, l’interès curt s’havia mantingut relativament estable. Els creadors de mercats, els fonaments del sistema financer nord-americà, feien la seva feina coincidint amb les comandes i les vendes. Tot va canviar dimecres quan els preus van passar de 150 a 350 dòlars. Com els responsables del mercat van començar a aprofitar-se , els mercats van començar a fer-se salvatges.

fons d'inversió amb millor rendiment el 2015

Això va suposar problemes per Robin Hood . Dimecres, Robinhood va aturar la negociació de GameStop i gairebé una dotzena d’altres empreses. Per protegir la nostra empresa i protegir els nostres clients, CEO Vlad Tenev ho explicaria més tard CNBC Andrew Ross Sorkin , vam haver de limitar la compra d’aquestes accions.

Pot Robinhood entrar?

Al món del comerç, les plataformes més conservadores no tenen problemes per gestionar la liquiditat. Sempre que tingueu prou capital i mantingueu requisits de marge disciplinats, és poc freqüent que el vostre centre de compensació us obligui a obtenir capital nou. Però, quan es tracta de Wall Street, sembla que totes les empreses financeres es troben amb el mateix problema: quan els vostres clients guanyen tants diners, és difícil resistir la temptació de sumar-s'hi.

Els reguladors financers coneixen des de fa temps aquests embolics de Wall Street. Tots els bancs des de Bear Stearns fins a Barings van passar per sota quan van intentar negociar els diners dels clients com a propis, deixant als contribuents i als accionistes el suport de la factura. Molts més han experimentat amb majúscules mínimes: només després per adonar-se dels seus desastrosos errors . Així, amb el pas dels anys, els governs intel·ligents han trobat ocasionalment la força de voluntat per prohibir aquestes pràctiques i fer complir estrictes requisits de marge i capital. (Sovint, aquestes regles serien desfetes per grups de pressió financers encara més intel·ligents).

Avui en dia, moltes plataformes fan servir una llacuna per fer-ho arrendar valors dels clients amb finalitats de lucre . I quan les accions de GME es poden llogar a un tipus d’interès del 25% als venedors curts, hi ha una gran temptació per a aquestes empreses financeres a reduir-se.

Va fer això Robinhood? Possiblement. Malgrat les afirmacions de Robinhood que el seu tancament comercial era proactiu, la companyia encara va reduir les línies de capital i va prohibir als usuaris comprar més accions de GameStop, un senyal que la pròpia Robinhood podria haver estat escassa en capital i accions. (Com que Robinhood és una empresa privada, potser mai no sabrem la veritat.)

existències de pots de cèntims canadencs per comprar ara

Però tindrà Robinhood problemes normatius? Gairebé segur. La companyia va prohibir el comerç d’una dotzena d’accions dimecres durant la màxima demanda d’inversió - segons sembla, perquè la companyia necessitava temps per recaptar capital nou . Així, mentre els inversors minoristes observaven des del marge, els fons de cobertura es cobraven a preus altrament més baixos. En un sentit molt real, es podria dir que Robinhood va estalviar a les institucions milers de milions de dòlars a costa dels inversors.

Hem de tenir por?

A mesura que Wall Street recull les restes de Melvin Capital i les conseqüències del GME, dues coses han quedat clares. 1) Els diners ximples no són tan ximples, al cap i a la fi, i 2) els diners intel·ligents es porten a la llenya.

En primer lloc, considerem el que Wall Street ha anomenat durant molt de temps diners mudos, l’inversor minorista. La majoria d’aquestes persones som com tu i jo, invertint la majoria d’estalvis en accions a llarg termini per a la jubilació, mentre juguen amb una petita porció per diversió. I l’absurd absurditat de r / WallStreetBets a banda, la majoria d’inversors minoristes tendeixen a saber què compren (fins i tot si de vegades s’equivoquen de les valoracions). en la popularitat del món real, així com la fama relacionada amb les accions.

En segon lloc, el fracàs GME ha revelat diners intel·ligents per les absurdes apostes que de vegades fan. Tot i que un fons de cobertura de curta durada pot ajudar els inversors a suavitzar els guanys, sovint són tan dolents com el que anomenen diners ximples en tancar les pèrdues. Melvin Capital, per exemple, va perdre El 30% del seu patrimoni net les tres primeres setmanes de gener . Però van passar altres sis dies (després que les accions haguessin guanyat un altre 250%) fins que el fons de cobertura abandonés finalment la seva posició mamut. Des de llavors, hi ha altres fons de cobertura es va intensificar per substituir Melvin en aquest joc de gran participació de passar la patata calenta, com si intentés demostrar el punt de r / WallStreetBets que els fons de cobertura sempre Intenteu guanyar més diners amb els inversors habituals si creuen que les probabilitats són correctes.

GameStop també va exposar la porta giratòria darrere dels fons de cobertura i els creadors de mercats. Quan Citadel LLC de Ken Griffin, un fons de 35.000 milions de dòlars, va rescatar Melvin Capital, els usuaris de Twitter van assenyalar ràpidament que Citadel també posseeix una operació de creació de mercats que presta serveis a Robinhood.

On anar d’aquí?

Els inversors que vulguin absorbir el sistema financer farien bé en comprar fons índexs i seure-hi per sempre. És possible que no tingueu l’alegria alegre de veure explotar un fons de cobertura, però empreses com Citadel que depenen de diners minoristes veuran com els ingressos s’esgotaran.

vendre per obrir vs vendre per tancar

Però, per a aquells que vulguin invertir amb prudència, tingueu en compte això. Amb el nou poder dels inversors minoristes, podeu esperar que els venedors curts pensin dues vegades a vendre una empresa. Andrew Left, de Citron Research, ja ha promès mai més per publicar informes de venedors curts . Altres fons de cobertura estan nerviosament vigilants.

Això significa que les existències calentes es mouran més ràpid que mai. Tal com han après els usuaris de Reddit aquesta setmana, no cal influir gaire en els preus de les accions quan només compta el comerç marginal. I, sense que ningú estigui disposat a vendre a curt termini accions davant d’una turba enfadada, les pujades de preus seran cada cop més habituals.

Podeu esperar molts guanyadors i perdedors. El mercat de valors, al cap i a la fi, és sobretot un joc de suma fixa. Però, per als inversors a llarg termini, es manté la mateixa veritat: el camí cap a una riquesa constant sempre ha estat la compra d’un grup d’inversions d’alta qualitat comprades a un preu raonable. Practiqueu aquesta disciplina amb la vostra cartera principal i us divertireu molt amb acompanyar-me a llegir sobre les proves i tribulacions d'altres persones a r / WallStreetBets.

A la data de publicació, Tom Yeung no tenia (ni directa ni indirectament) cap posició en els valors esmentats en aquest article.

Tom Yeung, CFA, és assessor d’inversions registrat amb la missió d’aportar senzillesa al món de la inversió.